Актуальное

Вполне возможно, медведи будут и дальше зарабатывать деньги на падении биткоина, как минимум до конца декабря, так как основатели финансовой-пирамиды PlusToken, в которую доверчивые инвесторы вложили порядка 2 млрд долларов, продолжают распродавать свои запасы. Считается, что именно благодаря их действиям курс главной криптовалюты сначала активно рос в первой половине 2019 года, а затем упал почти на 50% с июня, когда в Китае были задержаны некоторые представители площадки. К сожалению, китайской полиции не удалось задержать всех мошенников: как считают исследователи Chaibalyst, в их руках по прежнему находится порядка 20 000 BTC (137 млн долларов). Монеты распределены более чем по 8 700 адресам. Кроме того, преступники используют сервисы микширования транзакций, чтобы запутать следы и, судя по всему, пользуются поддержкой отдельных китайских бирж, способствующих выводу криптовалюты на рынок. Таким образом, помимо отсутствия серьезных позитивных новостей на криптовалюты будут оказывать давление и массивные распродажи криптовалюты. 

На прошлой неделе произошло большое число событий. О планах провести ICO сообщил даркнет-маркетплейс запрещенных товаров Hydra. Число биткоин-адресов с ненулевым балансом увеличилось до рекордно высокой отметки в 28,39 млн адресов. Биржа для институциональных инвесторов Bakkt запустила два новых дериватива, а одна из крупнейших торговых площадок Binance добавила возможность покупать биткоин за 10 новых фиатных валют: евро, фунт, рубль и т.д. Тем не менее, все эти новости являются локальными и не способны привлечь на рынок новых пользователей в достаточном объеме для старта нового полноценного бычьего рынка.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Последние два года Дональд Трамп использовал беспроигрышную стратегию: каждый раз, когда на фондовом рынке происходила коррекция, появлялся твит о скором заключении торговой сделки. Теперь же, США и КНР смогли договориться о промежуточном соглашении, а переговоры по второй части сделки, по заверению американского лидера, должны начаться немедленно. И это просто замечательно: главный драйвер роста котировок останется в силе еще как минимум на год – до конца 2020 года. Вступление в силу договоренностей по первой фазе подразумевает увеличение экспорта сельскохозяйственных продуктов и снижение стоимости доллара – идеальные условия для дальнейшего ралли на рынке. 40% всех прибылей корпораций США приходится на экспорт, который напрямую зависит от курса американской валюты. При этом, ожидать увеличения процентных ставок из-за разгона продовольственных цен не стоит: в ФРС заявили, что не собираются изменять ДКП до конца 2020 года, так как хотят расшевелить инфляцию. Можно заметить, что уже с декабря индекс доллара прекратил свой рост в рамках бычьего тренда и теперь торгуется вблизи 200-dma. Тем не менее, для полноценной смены тренда по инструменту потребуются более серьезные причины: чистые позиции на покупку по EUR/USD находятся рекордно высоких значениях, из-за негативных ставок в Европе и активному притоку капитала в высокодоходные американские активы. До тех пока деньги инвесторов будут вливаться в фондовый рынок, ему не страшны никакие катаклизмы. Сейчас SPX торгуется выше 200-dma на 7%, что свидетельствует о перекупленности. Таким образом, к открытию новых сделок необходимо относится максимально осторожно. Кроме того, следует внимательно наблюдать за стоимостью американской валюты, которая может дать сигнал о возможном окончании притока нового капитала на рынок.

Прогноз от аналитического центра xCrtitcal.

Предыдущая неделя была невероятно позитивной для рисковых активов. Ведущие центробанки пообещали сохранить процентные ставки, а также намекнули на новые стимулирующие меры. Партия консерваторов выиграла выборы с большим перевесом, так что теперь Борис Джонсон сможет самостоятельно решать судьбу Brexit. Особой конкретики по промежуточному торговому соглашению между США и КНР нет, но это не помешало инвесторам играть на повышение. Теперь, после непродолжительного позитива, стоит ожидать некоторой коррекции: рынки росли длительное время ожидая положительного исхода переговоров, так что текущие новости уже были заложены в цену. Большая часть тарифов в отношение китайских товаров сохранятся, да и не стоит забывать о Гонконге, Huawei и прочих острых темах. 

Теперь, по крайне мере на какое-то время, внимание участников рынка будет сконцентрировано на других инфоповодах, например, на возможном выкупе ФРС около 40% новых долговых бумаг правительства США. Дефицит бюджета за первые 9 месяцев 2019 года вырос на $800 млрд, что на 20% больше, чем за аналогичный период 2018 года. Таким образом, дефицит может вновь перевалить за отметку в 1 трлн долларов, а финансировать его придется самому Федрезерву, так как последние несколько лет нерезиденты активно избавляются от трежерис. Происходит это как по причине роста стоимости хеджирования долларовых активов из-за усиления дивергенции между ставками ФРС и прочими, так и из-за желания центробанков диверсифицировать свои сбережения. При этом, спрос на бумаги со стороны частных инвесторов и резидентов растет. Дальнейшая судьба рынка будет зависеть от объема покупок трежерис: отсутствие интереса к бумагам способно нарушить текущее шаткое равновесие, вновь обрушить рынок РЕПО и способствовать увеличению размера выкупа активов со стороны ФРС. Подобное развитие событий вновь вернет тему возможной рецессии и усилит напряжение на рынках.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

Вчера Кристин Лагард впервые выступила на пресс-конференции в качестве главы ЕЦБ. Как и ожидалось, ДКП осталась без изменений: ставки по депозиту были сохранены на уровне -0,5%, а покупки активов в рамках QE будут составлять 20 млрд евро в месяц. Интереснее всего было наблюдать за риторикой регулятора. Лагард сказала прямо, что европейской экономике не угрожает “японизация”. Заявление было сделано явно в поддержку текущей политики негативных процентных ставок, которые по мнению главы ЕЦБ “начинают работать”. Возникает вопрос – на чем основано подобное утверждение? Годовая инфляция остается низкой – около 1% на ноябрь 2019 года. Акции банковского сектора дешевеют вот уже 12 лет из-за сокращающихся доходов. Европейцы вынуждены искать инструменты за пределами ЕС, чтобы хотя бы не потерять сбережения. Регулятор надеется, что инфляция увеличится до 1,1% в 2020 году и 1,4% в 2021, но за счет чего это должно произойти? Политика низких процентных ставок действует уже 10 лет, да и не стоит забывать про QE, однако, полноценно запустить двигатель экономики так и не получилось. Так что ЕС вполне может повторить судьбу Японии, где борются с дефляцией уже не первое десятилетие. 

Недовольство европейских банкиров растет. Руководитель Deutsche Bank в недавнем интервью заявил, что в долгосрочной перспективе негативные ставки должны разрушить финансовую систему региона, а каждое новое снижение показателя будет усиливать побочные эффекты. Кроме того, углубляется социальное неравенство в обществе: состоятельные граждане зарабатывают на росте рисковых активов, тогда как те, кто пытается накопить капитал, теряют около 160 млрд евро в год из-за негативных ставок. 

Разумеется, было бы странно ожидать от главы ЕЦБ откровений и реальных мыслей по сложившейся ситуации: должность обязывает излучать оптимизм и положительно оценивать свою деятельность. Тем не менее, годы активного стимулирования и отсутствие ощутимых результатов наталкивают на мысль, что эффективных инструментов для предотвращения кризиса в реальной экономике у центробанков все еще нет.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

По оценкам ВТО, торговые ограничения к концу 2018 года коснулись 7,5% общего объема мировой торговли – $1,46 трлн. Для сравнения ведомство привело данные за 2009 год, когда ограничения затрагивали товары на $73 млрд или 0,6%. Ухудшат ли США текущую ситуацию вводом очередных 15% пошлин на китайские товары стоимостью $160 млрд в ближайшее воскресение? Может быть и нет: американцы предложили китайской стороне снизить действующие ограничения на импорт товаров из Китая объемом в $360 млрд в два раза и отменить ввод пошлин, намеченный на 15 декабря. Взамен Пекин должен взять на себя обязательства по покупке сельскохозяйственной продукции и отказаться от манипулирования валютным курсом. На словах. По имеющейся информации, Китай потребовал, чтобы конкретные условия договора остались в тайне. Таким образом, если слухи подтвердятся, то инвесторы никогда не увидят подписанного договора: по словам представителя Fox News Эдварда Лоуренса, Дональд Трамп и Си Цзиньпин не будут проводить публичную процедуру подписания договора, а заключение второй фазы сделки должно произойти после очередных президентских выборов в 2020 году. Участникам рынка хватило и этого: SPX установил новый ценовой рекорд – 3 175.

Новость появилась вовремя – еще свежи были заявления ФРС о возможном увеличение выкупа облигации для поддержки рынка РЕПО. Джером Пауэлл говорил уверенно, стараясь убедить всех в отсутствие необходимости дальнейших сокращений ставки в 2020 году. Тем не менее, регулятор больше беспокоится, что не сможет разогнать инфляцию до необходимого уровня, а не того что сможет случайно превысить его. Инвесторы понимают, что несмотря на браваду, ФРС придется реагировать на замедление экономики, а значит должна будет произойти целая серия снижений ставки, как это было в 2019 году.

Прогноз от аналитического центра xCritical.

За последние два месяца фунт стерлингов взлетел до максимальной отметки за последние 7 месяцев – $1,32. Главным позитивом на текущей неделе являются результаты опросов, согласно которым правящая Консервативная партия лидирует по популярности среди избирателей. Данная новость является позитивной, ведь победа консерваторов позволит Борису Джонсону протолкнуть свой вариант Brexit к концу января. Лидер Лейбористов Джереми Корбин является приверженцем левых взглядов, выступающим за национализацию, увеличение налогов для предприятий и состоятельных граждан и 32-часовую рабочую неделю. Многие сторонники лейбористов не хотят видеть усиление левой повестки в стране, так что многие из них предпочтут выбрать Джонсона и Brexit, как наименьшее из зол. 

Несмотря на высокие шансы на победу тори, инвесторы действуют крайне осторожно, из-за чего фунт находится под давлением и не способен полноценно реализовать свой потенциал. Консерваторы могут выиграть, но не получить при этом большинство мест в парламенте, а значит им потребуется заключать союзы с другими партиями, однако, ни одна из них не захочет объединяться с тори в отсутствие серьезных поправок в стратегию по Brexit. Если у Бориса Джонсона не получится создать коалицию, то формировать ее будут лейбористы. В этом случае также возникают проблемы: фигура Джереми Корбина не пользуется популярностью не только в народе, но и среди политиков. Либерал-демократы уже заявили, что будут сотрудничать с лейбористами только если произойдет смена их руководителя. Впрочем, вероятность сокрушительной победы консерваторов гораздо выше, чем прочие исходы: уже в ночь на пятницу, когда появятся предварительные результаты, может начаться новая волна роста стоимости британских активов. 

Очередные проблемы могут появится уже в следующем году: после официального выхода из ЕС начнется переходный период, в течение которого Великобритания будет сохранять все привилегии членства в союзе и подчиняться общей регуляции, но потеряет представительство в европейских институтах. План Бориса Джонсона подразумевает окончание данного периода к концу 2020 года. Тем не менее, страна может до 1 июля продлить его еще на два года. Хватит ли одного года на решение всех оставшихся проблем и создание практически с нуля новых торговых отношений с ЕС? Крайне маловероятно. Складывается ощущение, что уже в первом квартале 2020 года пессимистичные настроения вернутся на рынок, а активы вновь начнут дешеветь.

Прогноз от аналитического центра xCritical.