Актуальное

Влияние COVID-19 на стоимость кофе 

9:45, 4 Июн 2020

Влияние COVID-19 на стоимость кофе 

Несмотря на то, что большая часть “мягких” сырьевых активов (вроде какао или сахара) нащупала свое дно и постепенно восстанавливается после падения, цены на кофе находятся на самом низком уровне с октября. Тем не менее, уже в самом ближайшем времени ситуация должна измениться: укрепление бразильского реала на фоне ослабления доллара не должно остаться незамеченным.

Долгое время инвесторы переживали, что урожай в Бразилии окажется выше, чем ожидалось ранее. В условиях падения глобального спроса, возникшего в результате повсеместных карантинных мер данный фактор имел решающее значение для формирования цен. Согласно “S&D Coffee & Tea Report”, бразильские сборщики урожая значительно отстают от графика, жалуясь на недостаток рабочей силы. При этом, задержка может негативно сказаться не только на объеме собранного кофе, но и на его качестве.

Однако, стоимость фьючерсных контрактов продолжает снижаться на протяжении последних двух месяцев. Участники рынка все еще отыгрывают закрытие кофеен из-за COVID-19 и не учитывают факт смягчения карантина и возобновления работы заведений общепита. Падение котировок ниже ключевого уровня в 100 происходило на низких объемах, что может свидетельствовать об ослаблении нисходящего тренда.

Важнейшую роль в формировании рыночных цен на кофе играет курс реала: после краха котировок почти на 40% в начале года, бразильская валюта начала отыгрывать падение, благодаря снижению спроса на безопасные активы. Слабый доллар должен стать ключевым фактором восстановления цен на кофе. Говоря о технической картине, стоит отметить, что краткосрочный нисходящий тренд по кофе все еще остается в силе, но в ближайшие дни ситуация может измениться и уже в июне стоит ожидать начала “ралли”.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Китай запускает программу количественного смягчения

11:34, 3 Июн 2020

Китай запускает программу количественного смягчения

На протяжении последних месяцев инвесторы ожидали от китайских властей более активных действий по стимулированию экономики. Достаточно вялое восстановление бизнеса явно требовало вмешательства со стороны государства, которое наконец решило расширить меры поддержки и запустить “временные” покупки банковского долга МСБ. Данный шаг является отчаянной попыткой Пекина увеличить объемы выдаваемых кредитов в стране без существенного снижения ставок, которое, как считают многие аналитики, Китай просто не сможет пережить, учитывая запредельный уровень долга в 317%.

Центробанк планирует использовать 400 млрд юаней (около $56 млрд) для покупки 40% необеспеченных кредитов МСБ со сроком погашения в период с 1 марта по 31 декабря 2020 года. Проценты по займам будут поступать кредиторам, которые должны будут выкупить долг обратно через год. Народный Банк Китая рассчитывает, что данные меры позволят “очистить” балансы банков и увеличить объемы кредитования до 1 трлн юаней. Кроме того, регулятор разрешил перенести срок погашения кредитов вплоть до начала весны 2021 года для тех предприятий, которые обязуются сохранить рабочие места.

В целом, данные усилия схожи с мерами, которые предпринимают многие другие центробанки по стимулированию МСБ, однако инвесторы ожидали, что поддержка будет более масштабной, особенно на фоне усиления напряженности между КНР и США. В результате чего доходность 10-летних государственных облигаций выросла на 5 базовых пунктов. Вряд ли новая программа выкупа действительно окажется краткосрочной: крайне медленные темпы восстановления экономики, вероятнее всего, мотивируют правительство не только продлить сроки действия поддержки, но и увеличить круг потенциальных получателей.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Успех SpaceX никак не влияет на деятельность Tesla

8:34, 3 Июн 2020

Успех SpaceX никак не влияет на деятельность Tesla

Участники рынка ожидают падения выручки Tesla во втором квартале в среднем на 26% и роста доходов на 15% в третьем и в четвертом квартале. Тем не менее, данные цифры все равно будут значительно ниже среднеквартальных значений (~30%). Хотя, показатель находился на крайне низком уровне и в Q3 2019 и Q4 2019. Безусловно, приостановка фабрики во Фримонте примерно на половину отчетного периода должна оказать свой негативный эффект, но сильнее всего выручка должна пострадать от сокращения спроса.

Срок доставки Model 3 на восточное побережье США снизился до 2-4 недель для Standard Range Plus и 1-4 недели для Performance. Именно столько времени требуется, чтобы произвести авто и сразу же доставить своему покупателю, а значит какие-либо очереди сейчас отсутствуют (и это в условиях низкой загрузки мощностей). На падение спроса намекает и недавнее снижение цен на модельный ряд. На прошлой недели срок доставки Model Y составлял 8-12 недель, тогда как на этой неделе он снизился до 4-8 недель. На данную модель возлагались огромные надежды: по словам Илона Маска, она должна оказаться популярнее чем модели S, X и 3 вместе взятые.

Компании становится все сложнее конкурировать с другими производителями. Tesla уже пришлось снизить цены на Model 3 в Китае, чтобы вновь попасть под государственные субсидии, тогда как две другие, более дорогие модели, произведенные в стране, под льготы не подпадают. К концу года прекращаются льготные программы в Нидерландах и Норвегии, а в ближайшее время на рынок поступят многообещающие модели Volkswagen ID3, Volvo Polestar 2 и Ford Mustang Mach-E.

Прибавим ко всему этому возможное повторное закрытие завода в Калифорнии: ситуация COVID-19 в округе Аламеда остается крайне напряженной. Учтем укрепление доллара против других валют и в первую очередь против юаня: в переводе на доллары и с учетом недавнего снижения цен, Telsa недополучает около $5 тысяч при продаже Model 3. Первая половина 2020 года выдалась весьма трудной, однако во втором полугодии производителя ждет огромное количество новых испытаний.

Прогноз от аналитического центра xCritical

США потеряет $8 трлн в ближайшие 10 лет

9:27, 2 Июн 2020

США потеряет $8 трлн в ближайшие 10 лет

Управление Конгресса США по бюджету опубликовало свой первый официальный прогноз о последствиях коронавируса. Ведомство считает, что в период 2020-2030 совокупный ВВП окажется на $15,7 трлн ( в номинальных долларах) или 5,3% меньше, чем ожидалось в начале 2020 года. Сейчас номинальный ВВП США составляет $21,5 трлн, а значит из-за коронавируса в ближайшую декаду американская экономика потеряет почти год производственной активности. Если же говорить о потерях в реальном выражении (с поправкой на инфляцию), то страна потеряет около $7,9 трлн в следующие десять лет, несмотря на масштабные стимулирующие программы.

Во втором квартале 2020 года ВВП прогнозируется на $790 млрд или 14,2% ниже ранее ожидаемых значений. Причем, в реальности это число может оказаться еще выше: ФРБ Атланты ждет падения ВВП на 52% в аналогичном периоде. Согласно прогнозу Управления, к концу 2020 года ВВП окажется на $533 млрд или 9,4% ниже, однако к 2030 году ситуация будет постепенно улучшаться, и в итоге разрыв сократится до $181 млрд или 2,2% от ранее ожидаемых значений. ВВП с поправкой на инфляцию может оказаться на $422 млрд или 7,6% ниже значений 2019 года в 2020 году, тогда как к 2030 году негативные последствия коронавируса полностью нивелируются.

Вследствие закрытия компаний и остаточных карантинных мер (вроде требования к дистанции между людьми) потребительская активность будет долгое время оставаться на низком уровне. В то время как падение нефтяных цен неизбежно приведет к масштабному сокращению инвестиции в энергетический сектор страны. Вывод доклада крайне простой – “Сенат должен действовать с яростным чувством срочности”, чтобы оказать должную поддержку бизнесу и населению, которому необходимо иметь достаточный доход для обеспечения жизненных потребностей. Таким образом, ждем новые законопроекты по стимулирующим программам в самом скором времени.

Прогноз от аналитического центра xCritical

S&P 500: высокая доходность должна спасти индекс 

9:26, 2 Июн 2020

S&P 500: высокая доходность должна спасти индекс 

Мрачные перспективы американской экономики заставляют инвесторов сомневаться и в будущем фондового рынка. Как бы не была тяжела текущая ситуация, у рисковых инструментов есть, как минимум, один мощный драйвер, способный расшевелить котировки – более высокая доходность по сравнению с облигациями. В данный момент дивидендная доходность S&P 500 превышает доходность 10-летних облигаций США почти в три раза.

Как это обычно бывает во время кризиса, инвесторы продали акции и открыли позиции по облигациям или обратились к наличным. Данную ситуацию не смог изменить даже мартовский отскок рынка более чем на 30%: игроки все еще ищут защиту, а не высокую доходность. Тем не менее, по мере восстановления экономики ситуация должна измениться. Согласно данным “Bank of America”, его клиенты снизили долю акций в своих портфелях в среднем на 3%, до 57%. В то время как доля денежных средств увеличилась до 14% – исторического максимума. В банке уверены, что в ближайшие месяцы на рынок может вернуться порядка $1 трлн.

Как мы знаем, вероятность коррекции рынка возрастает уже после массового притока инвесторов в активы, тогда как в данный момент потенциал падения в значительной степени ограничен. В сложившихся условиях целесообразнее ждать продолжения “ралли”, а не очередного движения вниз. Открытие новых позиций должно оказать индексу поддержку в ближайшие месяцы.

Розничные продажи постепенно восстанавливаются, что уже нашло отражение в SPDR S&P Retail ETF, да и недвижимость также демонстрирует признаки отложенного спроса в ключевых штатах: Иллинойс и Флориде. Словом, на деле коронавирус оказался не таким страшным как ожидали инвесторы еще в начале квартала, а значит в ближайшее время они могут сменить стратегию и вновь выбрать высокодоходные инструменты.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Как изменится жизнь после пандемии коронавируса?

15:17, 1 Июн 2020

Как изменится жизнь после пандемии коронавируса?

В сегодняшней футуристической статье мы попытаемся понять как изменится наша жизнь после пандемии COVID-19. Коронавирус задержится надолго, меняя человечество и экономику? Каким будет мир, когда все завершится?

Первая волна коронавируса идет на спад. Правительства многих стран ослабляют карантинные меры и ведут подготовку к туристическому сезону. Однако ВОЗ предостерегает, если карантин отменят преждевременно, возможен рост случаев заражения коронавирусом.

Майк Райан, возглавляющий подразделение чрезвычайных ситуаций ВОЗ, заявляет, сейчас мир переживает середину первой волны пандемии. Майк Райан отмечает, пока в некоторых странах снижается количество новых больных, их число увеличивается в Центральной и Южной Америки, Африке и Южной Азии.

То есть, пандемия проходит не равномерно, а волнообразно. Это значит, что новые случаи заражений могут появиться снова там, где уже закончилась первая волна. Майк Райан объяснил, что эксперты называют второй волной коронавируса ситуацию, когда наблюдается небольшой рост заболевших, а спустя какое-то время их количество снова увеличивается.

Почему вторая волна коронавируса может быть опасной?

Главная опасность второй волны — это непредсказуемость. На данный момент меры для сдерживания распространения вируса ясны. Необходимо вводить режим самоизоляции и карантина, а также проводить тесты на раннем этапе. Впрочем, никто не может знать, как проявит себя вирус осенью и зимой, после полной отмены ограничений. Образование экономических проблем может усложнить введение новых ограничений, то есть возникает опасность второй волны коронавируса.

Аналитики рассматривают разные сценарии того, как будет распространяться вирус во время второй волны. Согласно наиболее оптимистичному, в Китае вторая волна ожидается в ноябре. Предполагается, что интенсивность распространения будет не такой сильной. Это обусловлено тем, что у переболевших коронавирусом вырабатывается иммунитет. Есть мнение, что иммунитет вырабатывается на несколько лет. Согласно пессимистичному сценарию, ожидается более сильная вторая волна пандемии, так как распространение вируса сложно спрогнозировать. Экономика может получить еще более серьезные убытки.

Экономическая активность находится на низком уровне. Чтобы способствовать ее стимулированию, западные государственные органы повысили долговые нагрузки, приняв на себя основной удар. В РФ отмечается иная ситуация: под сильным давлением находится средний и малый бизнес. Предприятия страны переживают банкротства, нагрузка на банки выросла вследствие непогашенных кредитов.

Следствием второй волны коронавируса может стать сильная глобальная экономическая стагнация, для России такое развитие событий может стать катастрофичным. Настроение на фондовых биржах может ухудшиться еще сильнее, а нефтяные котировки надолго задержатся на дне из-за сокращения потребления. ФРС и Центробанки Европы могут напечатать деньги в большом количестве, но это не сделает инвесторов уверенными в быстром восстановлении экономики.

Что будет с экономикой после пандемии

Пандемия коронавируса повлияет на изменения в бизнесе, он уже не будет таким как раньше. Главное нововведение заключается в переводе части персонала на удаленную работу. Полагаем, что эта трансформация будет частичной, потому что многие компании не могут полностью перевести свою работу в онлайн-режим. Вероятно, теперь подход к работе у ряда фирм будет таким: работаем дома, иногда заезжаем в офис, чтобы решить бумажные дела.

Учебные учреждения, в частности, университеты продолжат прибегать к онлайн-образованию. Такой способ обучения не является новинкой, однако на фоне пандемии эту возможность будут использовать чаще. Вузы сократят расходы на содержания зданий и логистику, а студенты будут экономить на обучении.

Перемены отразятся и на привычках потребителей, люди станут чаще проводить пересмотр бюджета, больше времени уделять искусству экономии денег, откажутся от необдуманных покупок. В связи с кризисом меньшей популярностью будет пользоваться продукция класса «люкс».

Спрос на авиаперелеты снизится. Не удивительно, если в следующем году небольшие авиакомпании прекратят работу на фоне снижения количества полетов. На данный момент нефтяной рынок демонстрирует рост, который ускорится по мере отмены ограничений. Однако он может снова упасть после того, как превзойдет докризисный уровень. Напомним, что стоимость нефти снижалась до исторических минимумов, а ряд сортов сырья достиг отрицательных значений.

Маловероятно, что определенные сферы экономики перестанут существовать, как и то, что появятся новые направления. В конечном итоге пандемия просто перенаправит баланс сил и потоки денежных средств. Одни отрасли покажут ускорение, а другие торможение.

Предприниматели разработают бизнес-стратегии с учетом возможной второй волны пандемии коронавируса. Это изменит цепочки поставок. Корпорации найдут альтернативных поставщиков в своем регионе или запасутся необходимым на долгое время. Пассажирские и грузовые перевозки снизятся в разных сферах.

Благоприятно пандемия отразится на частном и государственном здравоохранении, медицинском страховании, IT-сфере и секторе телекоммуникации. В текущем и следующем году компании, связанные со здоровьем, покажут сильный рост. Самыми востребованным проффесионалами в наше время оказались врачи и медработники. Государственное здравоохранение изменится, чтобы в следующий раз больницы были подготовлены к большому количеству заболевших. Население больше интреса проявит к медицинским полисам.

Какие изменения произойдут на политической арене

Беспорно, что Китай останется основным противником США на фоне обострения торгового конфликта. На протяжении шести лет это место принадлежало России, но теперь страна не так сильно угрожает экономическим интересам Соединенных Штатов.

Скорее всего, в сложившихся обстоятельствах, США не будет чрезмерно давить на Россию. Так как РФ не угрожает Штатам ни на экзистенциальном, ни на идеологическом уровне при Дональде Трампе. Вполне вероятно, что Соединенные Штаты привлекут на свою сторону Россию, снимут санкции и позволят образоваться новому потоку инвестиций.

Авторитетность Европейского союза во время пандемии коронавируса была подорвана, так как ЕС отказался поддержать Италию. Вследствие этого в Европе могут начаться политические переделки, не исключено создание новой организации. Франция и Германия могут сосредоточиться на том, чтобы создать ЕС 2.0, объединив более развитые государства еврозоны.

Новая версия Евросоюза сохранит баланс между Западом, к которому относятся США и Великобритания, и Востоком, где находятся Россия и Китай. Так как США планируют укрепить свое положение в Азиатско-Тихоокеанский регионе, в ЕС увеличится влияние России и Пекина.

Китай и РФ продолжат соперничать за влияние на Балканах, однако из-за нарастаний антироссийских настроений в Хорватии, Черногории и Болгарии больше шансов на закрепление позиции в этом регионе у Пекина.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.