Актуальное

Ожидается, что игровая индустрия будет расти на 12% в год до 2025 года. Такими темпами уже через несколько лет она может достигнуть $300 млрд. Осваивать индустрию в Facebook начали еще в далеком 2014 году, когда был приобретен Oculus (производитель устройств для виртуальной реальности). Выиграть на росте индустрии могут не только разработчики игр, но и те, кто предоставляет необходимую инфраструктуру для сообщества геймеров, например стриминг-платформы вроде Twitch (Amazon), Youtube Gaming (Google) и тд. Мало кто знает, но соцсеть не осталась в стороне и также пытается развить соответствующее направление – Facebook Gaming c 2018 года, однако более-менее ощутимого успеха удалось добиться лишь к текущему моменту.

На конец II квартала доля Facebook Gaming на рынке составила 11%. Для сравнения в конце 2019 года она равнялась 8,5%, а в 2018 году – 3,1%. Количество часов, которые пользователи провели на платформе, увеличилось на 49% к/к и 300% г/г. Число уникальных каналов также растет: 55% к/к и 400% г/г, а это говорит о том, что платформа привлекает не только потребителей, но и производителей контента. По всей видимости, Facebook платит стримерам больше, чем они могут заработать на Twitch и Youtube: это 50% от стоимости платной подписки, чья стоимость находится в диапазоне от $5 до $25. В апреле компания выпустила приложение для андроид-устройств, которое позволит зрителям смотреть трансляции на смартфонах.

Недавно в Microsoft приняли решение закрыть свой сервис Mixer: по соглашению с Facebook, пользователи Mixer будут перенаправлены на Facebook Gaming. Разумеется, это не гарантирует того, что все они решат остаться на новой платформе, но если все закончится удачно, то соцсеть получит серьезный импульс для развития и будет представлять опасность для самого крупного игрока индустрии – Twitch (примерно 65% доли рынка). В Amazon заработали $300 млн в 2019 году и рассчитывают вскоре выйти на $1 млрд. Как мы видим, потенциал у этого направления есть, а значит Facebook, который может создать полноценное сообщество геймеров (при помощи прочих своих сервисов), может рассчитывать на схожий рост выручки.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Несмотря на самое серьезное падение экономики со времен Великой Депрессии и сокращение корпоративных доходов, S&P 500 смог восстановить все потери и сейчас находится на рекордно высоких отметках за всю историю. Вероятнее всего, “ралли” будет продолжаться и дальше, но не утратит ли оно своей силы из-за сохраняющихся проблем в США? Как бы то ни было, не стоит ограничиваться бумагами американских компаний: за пределами США тоже есть крайне привлекательные бумаги с высоким потенциалом.

Для начала коротко обозначим проблемные моменты американских бумаг. Во-первых, S&P 500 смог вырасти на 55% от мартовских минимумов благодаря фискальным и монетарным стимулам. С июня баланс ФРС уменьшился почти на $60 млрд, тогда как в Конгрессе США никак не могут договориться о новых мерах поддержки экономики. Во-вторых, активно растут лишь крупные игроки: компании со средней и маленькой капитализацией все еще торгуются ниже значений начала года на 2% и 4% соответственно. Оставляет желать лучшего и их выручка. Для сравнения, Russell 2000 EPS сократился на 97% во II квартале, тогда как S&P 500 EPS – на 34%. В третьих, фундаментальные показатели: P/E S&P 500 превысил уровень 36, что является рекордно высоким показателем с “бума доткомов”. В тот раз все закончилось довольно печально. Разумеется, в случае коррекции регуляторы моментально придут на помощь и усилят стимулы, но к падению котировок все же надо быть готовым.

В данный момент американский рынок растет в условии перекупленности акций и слабой экономики. Данная ситуация заставляет искать защиты от растущих рисков.

S&P 500 вырос примерно на 370% со времен последнего финансового кризиса, в то время как индексы других развитых стран показывали более слабую динамику. В качестве примера можно рассмотреть Германию и Южную Корею, которые довольно сильно похожи на США по структуре финансового рынка.

Данные страны гораздо лучше перенесли пандемию, а это очень важно, ведь именно этот фактор в ближайшие годы будет играть решающую роль в развитии экономики. Прогнозируется, что ВВП США сократится на 6,8% в 2020 году и вырастет лишь на 1,2% в 2021 году. В тоже время аналитики ожидают падения немецкого показателя на 5,7% в текущем году и рост на 3,5% в следующем. Прогнозные значения по Южной Корее: -0,1% в 2020 году и +2,7% в 2021 году.

Обратим внимание и на перекупленность американских активов: общий P/E фондового рынка США равняется 23, а P/B ratio – 3,6. При этом, показатели немецкого (P/E – 14 и P/B – 1,6) и южнокорейского (P/E – 15,5 и P/B – 1,1) рынков куда более привлекательнее. Вряд ли инвесторы оставят подобную ситуацию без внимания.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Нефтяные котировки продолжают движение в узком диапазоне 44,30-45,40 долларов за баррель, который сформировался в начале августа в отсутствии серьезных драйверов.

В качестве позитива стоит рассматривать итоги заседания мониторингового комитета ОПЕК+: страны-члены объединения, превысившие квоты на добычу нефти, должны сократить активность на дополнительные 2,31 млн б/с до конца сентября. Представители ОПЕК заявили о подготовке к возможной второй волне пандемии коронавируса.

Давление на котировки оказывают свежие данные Минтруда США: число новых заявок на пособие по безработице на отчетной неделе неожиданно выросло до 1,106 млн. Кроме того, инвесторов продолжает беспокоить все еще высокие темпы распространения коронавируса, вследствие чего сохраняются опасения за глобальный спрос на топливо. В таких условиях потенциал роста котировок кажется ограниченным.

Не способствуют улучшению настроений и недавнее заседание ЕЦБ, на котором представители регулятора произнесли слово “неопределенность” 20 раз. Вряд ли к сентябрьскому заседанию прогнозы ЕЦБ станут более определенными, учитывая текущую обстановку на рынках. Отсутствие прогресса по дебатам в Конгрессе США по новому пакету экономической помощи также не добавляет позитива. По всей видимости в скором времени мы может увидеть небольшую коррекцию, вплоть до отметки в $44,00 за баррель.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Несколько недель назад акции Intel подешевели после новостей о переносе сроков выпуска 7-нм продукции. Задержка с выпуском 7-нм CPU вынуждает инвесторов беспокоиться касаемо дальнейшего отставания от конкурентов, в частности AMD, которое может стоить компании потери доли на рынке. Тем не менее, недавний 8-K отчет может изменить отношение участников рынка к производителю: менеджмент заявил о начале $10 млрд программы по выкупу собственных акций. Ранее, из-за коронавируса, компания приостановила данные операции, чтобы минимизировать возможные риски, однако после того как обстановка в мире нормализовалась было принято решение о возобновлении покупок.

По мнению представителей Intel, обыкновенные акции значительно недооценены, в связи с чем обратный выкуп бумаг абсолютно оправдан, особенно учитывая прочный баланс компании. По итогам II квартала на рынке присутствовало более 4,25 млрд акций, и если все пойдет по плану, то их число может сократится на 4%. На протяжении последних 10 лет количество акций в открытом доступе стабильно снижалось: если текущие темпы сохранятся, то уже в следующем году циркулировать на рынке будет не более 4 млрд акций.

С момента выхода отчета стоимость INTC выросла на 4%. Безусловно, потребуется время, чтобы акции смогли восстановится после недавнего падения, но снижение количества акций в обращении является хорошим стартом. Ждем новостей по размеру дивидендных выплат.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Пока основное внимание инвесторов сфокусировано на фондовых рынках, предлагаем переключиться на кофе. Многие из нас регулярно употребляют напитки на его основе, но совершенно не задумываются над тем какие факторы влияют на их стоимость помимо издержек самих кофеен. Впервые с весны по кофе складывается позитивная картина: с конца июля котировки выросли более чем на 30%, после чего сформировали среднесрочное дно и вновь направились вверх, преодолев 15-дневную скользящую, что можно рассматривать как сильный “бычий” сигнал на краткосрочной перспективе.

Важную роль в дальнейшей динамике будет играть валютный фактор. Доллар дешевеет с марта на фоне масштабных стимулов правительства США и вливаний ликвидности со стороны ФРС. В обозримой перспективе каких-то изменений в антикризисной стратегии не ожидается, а значит текущая динамика будет сохраняться. Особенно если учесть тот факт, что полноценное восстановление деловой активности вряд ли произойдет ранее 2021 года. Инфляция – это далеко не самая радостная новость для потребителей, однако именно благодаря ней сырьевые активы, номинированные в долларах, имеют возможность расти в цене. Кофе не является исключением.

Из-за кризиса потребители отказываются от дорогой арабики и переключаются на сорт робуста, что можно заметить в том числе и по динамике фьючерса. Производные контракты все еще не восстановились после смены настроений в декабре прошлого года, но текущий импульс выглядит вполне серьезным, вследствие чего потенциал для роста сохраняется. Кроме того, присутствуют опасения того, что нехватка рабочей силы, связанная с COVID-19, способна повлиять на предложение. В странах Центральной Америки продолжают собирать урожай, а значит в ближайшие недели волатильность инструмента может увеличиться.

Прогноз от аналитического центра xCritical

По итогам II квартала объем наличных на балансе Tesla вырос до $8,6 млрд, в то самое время как долговые обязательства достигли $14 млрд. В текущий момент инвесторы ожидают допэмиссии для привлечения нового транша денежных средств, о которой могут объявить в рамках мероприятия “Battery Day”. Тем временем, в ближайшее время акционерный капитал может увеличиться примерно на $1,77 млрд благодаря одному лишь Илону Маску.

Все дело в том, что в 2018 году в Tesla приняли программу стимулирования гендиректора: ему были предложены опционы сроком на 10 лет на покупку 20,3 млн акций по $350,02 за штуку. Всего ожидается 12 траншей, каждый из которых полагается за достижения по части роста рыночной капитализации и выручки. Условия для двух траншей уже были выполнены, а в ближайшее время (ориентировочно в III квартале), как только средняя за 6 месяцев капитализация компании достигнет $200 млрд, Илон Маск сможет реализовать еще один опцион. В общей сложности ему придется потратить около $1,8 млрд на примерно 5 млн акций, но его доход все равно окажется огромным – порядка $9,5 млрд. Кроме того, Tesla получит возможность улучшить свой баланс в ущерб “размытия” доли своих акционеров. В договоре прописано, что срок реализации опционов не должен превышать 5 лет с момента их получения, а значит затягивать с получением премии, особенно в условии возможной победы Байдена и увеличения налогов для сверхбогатых, нет никакого смысла.

Прогноз от аналитического центра xCritical