Актуальное

На сырьевых рынках существует определенный цикл: рост цен всегда способствует увеличению предложения со стороны производителей, что, в конечном итоге, приводит к падению цен. В данный момент на рынке золота можно заметить обратную ситуацию. Ралли мотивировало несколько ведущих игроков сократить объемы добычи и снизить издержки на расширение производства из-за существующих опасений касательно коронавируса.

Речь идет о семи из десяти крупнейших золотодобывающих компаний, которые пересмотрели свои планы в меньшую сторону в недавних финансовых отчетах, например Newmont, Barrick и тд. В качестве причины были указаны высокие расходы на профилактику COVID-19. Это довольно позитивная новость для инвесторов, имеющих длинные позиции по металлу. Напомним, что в 2011 году, когда в последних раз наблюдался бычий рынок, ситуация была совершенно иной: производители наращивали производство и активно проводили слияния и поглощения.

Таким образом, список “бычьих” драйверов увеличился: помимо неконтролируемого роста денежной массы и экономической неопределенности стоит учитывать и снижение объемов предложения в долгосрочном периоде. На валютном рынке индекс доллара продолжает торговаться вблизи годового минимума на фоне стимулов ФРС и низкой производственной активности. В ближайшее время возможна небольшая коррекция, но фундаментальных поводов для разворота все еще нет.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Fastly – облачная платформа, которая ориентирована на корпоративных клиентов и предоставляет услуги для управления данными, осуществления кибербезопасности, обеспечения работы стриминговых сервисов и тд. В последнее время ее акции находятся под сильным давлением: за последний месяц их стоимость снизилась на 30%. Одной из причин падения является коррекция по сегменту информационных технологий. Тем не менее, все же в качестве главного драйвера стоит рассматривать тот факт, что, согласно последнему финансовому отчету, на TikTok приходится около 12% от общих доходов компании. Учитывая высокую неопределенность вокруг дальнейшей работы видеосервиса в США, этот факт вызывает серьезные опасения у инвесторов.

Одна из последних новостей по теме – Oracle собирается стать технологическим партнером TikTok в США. Необходимо дождаться большей конкретики, чтобы понять каким образом эта новость скажется на бизнесе видеосервиса, однако на первоначальном этапе она кажется вполне позитивной. В целом, кажется, что рынки слишком переоценивают риск возможной блокировки сервиса и излишне пессимистично настроены по отношению к Fastly. Тем не менее, стоит помнить, что TikTok составляет лишь небольшую долю доходов компании, и запрет видеосервиса никак не скажется на долгосрочном развитии бизнеса.

Fastly является одним из главных игроков в сфере граничных вычислений: в данный момент вне традиционного облака обрабатывается всего лишь 10% данных, тогда как к 2025 году их доля может увеличится до 75%. Недавняя покупка Signal Sciences позволит компании усилить свои позиции в информационной безопасности, а также получить доступ к более чем 60 новым корпоративным клиентам, из которых 70% никак не взаимодействовали с сервисами Fastly ранее. Кроме того, валовая маржа Signal Sciences превышает 85% от выручки, что должно оказать позитивный эффект на финансовые показатели компании.

Прогноз от аналитического центра xCritical

MoneyGram – это сервис для международных переводов, который оказывает услуги по всему миру через оффлайн точки, мобильное приложение и вебсайт. Из-за пандемии большинство “физических” точек было закрыто, что привело к увеличению цифровых транзакций: на их долю в последний месяц II квартала пришлось 27% от общего объема выручки. Для сравнения, в конце I квартала эта цифра составляла 18%. В данный момент компания вновь открывает свои представительства, но тренд на увеличение роли онлайн-услуг вряд ли будет сломлен.

Еще в 2018 году в MoneyGram заключили соглашение с Ripple – блокчейн платформой для платежных систем, о стратегическом партнерстве и в настоящий момент активно пользуются продуктами стартапа. Ripple же платит компании вознаграждение за то что она предоставляет ликвидность ее сети: во II квартале комиссии составили $15 млн. Таким образом, партнерство выгодно для обеих сторон. Активно происходит международная экспансия: были заключены соглашения с финансовыми компаниями с Ближнего Востока, Африки и Южной Азии.

Впрочем, доходы все же снизились по сравнению с предыдущим годом на 13,6%, до $279,8 млн (компании удалось превзойти консенсус). Кроме того, фирма сгенерировала свободный денежный поток размером в $24,7 млн (+24% г/г), а маржа по EBITDA составила 20,3%. Операционная прибыль выросла на 54% г/г, до $22 млн, благодаря росту числа онлайн транзакций на 106% г/г. Принудительное закрытие представительств сказалось на фундаментальной оценке акций: они торгуются по forward P/E 19,70, тогда как средняя по индустрии составляет 27.

Выручка MoneyGram вряд ли восстановится в полной мере в условиях пандемии, так как огромную роль в ее бизнесе играют переводы людей в трудовой иммиграции – границы все еще остаются закрытыми. Важно учитывать и растущую конкуренцию со стороны других игроков, например, Western Union.

Есть и позитивные моменты – велика вероятность покупки MoneyGram со стороны более крупных компаний. Тот же Western Union объявил о желании увеличить свое присутствие на рынке, в том числе, через поглощения. MoneyGram ранее получала предложения и от других фирм, а значит данный исход событий исключать нельзя.

Прогноз от аналитического центра xCritical

3 ноября в США состоятся президентские выборы, а пока что на фондовых рынках страны индексы стойко колеблются в области максимальных значений. Какой будет реакция рынка на результаты выборов? Что произойдет, если страну возглавит Байден? А если снова президентом станет Трамп? Давайте разбираться.

С исторической точки зрения, если на фондовых биржах преобладает повышательный тренд, это отличный знак для реального президента. Рост на рынках, без сомнений, достижение Дональда Трампа, который постоянно оказывает помощь и поддержку корпорациям. Однако национальные опросы говорят о том, что люди предпочитают Джо Байдена Трампу. Процентное соотношение показывает, что Трамп набирает 42% предварительных голосов, а Байден — 57%.

Напомним, что в июле Дональд Трамп предупредил о вероятном масштабном сокращении рынка ценных бумаг, если президентом станет Джо Байден. Вполне вероятно, что такой запугивательный спич выбран специально для завоевания большего количества голосов. Во всяком случае, рынки ждет более сильная волатильность на кону выборов.

Инвесторы, которые определили для себя кто победит на выборах, уже прицениваются к вариантам инвестиций в определенные ценные бумаги, пока другие начинают терпеть убытки.

У кого больше шансов на победу?

Экспертные мнения на счет изменений на фондовом рынке после выборов разнятся. Как показало голосование, проведенное CNBC, многие прогнозируют, что победит Байден. Но единогласного вывода о том, как это отразится на рынке, нет. Отметим, что всего 3 опрошенных аналитика ожидают победы Трампа на выборах.

Кроме того, согласно опросу, в ноябре может измениться индекс S&P 500.

Различие в прогнозах по изменению индекса такие. Сокращения на 5% ожидают 8 экономистов (трое из них ожидают триумфа Байдена, двое – Трампа). Двое экспертов предполагают, что S&P 500 снизится на 10%. Они прогнозируют пересчет голосов.

Некоторые аналитики делают пессимистичные прогнозы на фоне того, что, если победит Байден, изменят налоговую политику, что спровоцирует негативные настроения. Как считают другие аналитики, негативный настрой на рынке компенсируется пакетом инвестиций в чистую энергетику и инфраструктурные проекты. Кроме того, на рынок положительно повлияет пакет комплексных решений, которые Байден подготовил, чтобы преодолеть кризис в здравоохранении.

В этом случае ценные бумаги First Solar, Тесла, Renewable Energy, Next Era Energy получат толчок к росту. Хотя корпорация Tesla особо не подвергается воздействию фундаментальных факторов.

Как полагают специалисты, Джо Байден не будет конфликтовать с Китаем, но и не отменит стратегический план по переводу промышленных рабочих мест из Китая в Штаты.

Если торговые конфликты устранятся, доходы IT–сектора могут вырасти, особенно тех компаний, которые имеют производство в КНР. Например, Apple. Рынок КНР также важная часть бизнес–стратегии таких автоконцернов, как Ford и General Motors.

Вместе с этим на китайские айти–компании перестанут сваливаться ограничения со стороны американского правительства. Tencent уже почувствовала на себе меры Дональда Трампа: американские компании не заключали сделки с управляющим WeChat на фоне запретов. Отметим, что Трамп также угрожает вводом ограничений для корпорации Alibaba. Это может привести к падению цен на бумаги корпорации на 10–15%. Если победит Джо Байден, у Alibaba будут долгосрочные перспективы на американских биржах.

Для партии Демократов, как и для республиканцев, важным моментом является ценовая политика фармацевтических концернов. Если Байден займет пост президента, изготовители дорогостоящих лекарств могут столкнуться с угрозами. Напомним, что ценные бумаги биотехнических корпораций находятся в биржевом фонде iShares NASDAQ Biotechnology.

Бумаги Амазон, Фейсбук и Alphabet в случае триумфа Байдена окажутся под давлением на фоне более жесткого антитрастовых законов. Трамп уже высказывался по поводу ограничений полномочий монополий.

Антимонопольные законы повлекут за собой сокращение сделок поглощения и слияния. Тогда доходы инвестиционных корпораций тоже пострадают. Например, доходы Morgan Stanley и Goldman Sachs. Банковским учредителям Байден не выгоден как президент, так как он является противником политики дерегулирования сферы.

Эксперты отмечают, что финансовый рынок получил неплохой дополнительный рост при Дональде Трампе, но рост не будет длиться дальше 2021 года. Это связано с тем, что экономика несет потери из–за торговых ограничений и запретов на иммиграцию. Многие эксперты полагают, что на рынке может появиться оптимистичное настроение, если изготовят вакцину от нового вида коронавируса.

Гарантировать, что на выборах победит Джо Байден мы, конечно, не можем. До судьбоносной даты еще два месяца. За это время многое может измениться, есть вероятность повышения рейтинга Трампа после дебатов. Для него положительным моментом станет появление новостей о вакцинах.

Согласно еще одному сценарию развития событий, кто бы не стал президентом, экономика проиграет все равно. Если пост президента займет Байден, экономическую политику республиканцев пересмотрят, корпорации будут терпеть убытки, так как при Трампе их налоговые выплаты стали очень низкими. Если победит Дональд Трамп, будет продолжаться макроэкономический кризис.

В октябре на рынках будет наблюдаться нервозное настроение на фоне неопределенности будущего президента США. Советуем подготовиться к политическим американским горкам, который начнутся спустя 50 дней.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.

Акции Nikola являются одними из самых волатильных на рынке: после роста почти на 40% после новостей о сделке с General Motors, они довольно быстро растеряли весь прирост стоимости после серьезных обвинений в обмане как инвесторов, так и потребителей. Один из акционеров компании – Hindenburg Research, заявил, что у них есть доказательства мошенничества, в том числе записи телефонных звонков, письма и фотографии. В частности речь идет о событиях 2019 года, когда руководство Nikola проводило рекламную кампанию, объявив о создании собственных уникальных аккумуляторов. Акционер заявил, что собственная технология отсутствует, тогда как планировалась покупка стороннего продукта, которая была сорвана. Теперь же в компании планируют использовать аккумуляторы GM.

Данные обвинения лишь усугубляют существующие проблемы, связанные с Nikola: подозрительные заявления компании о технологических прорывах, сомнительные иски против Tesla, срыв выпуска продукции и тд. Крупнейшие финансовые СМИ уже начали выражать сомнения в платежеспособности производителя, что, безусловно, должно негативно сказаться на сборе средств для продолжения своей работы.

Вряд ли в GM решились бы на сотрудничество с мошенниками, так что в данный момент истории от Hindenburg Research все еще вызывают сомнения. Тем не менее, есть и другие моменты. Технология водородных топливных элементов подходит для сегмента грузоперевозок, однако явно уступает существующим аккумуляторам когда речь идет о электроавтомобилях. Вследствие чего компании будет довольно сложно конкурировать с Tesla и огромным количеством других игроков на рынке. Сам факт того, что Nikola возлагает большие надежды на аккумуляторы от GM, несмотря на заявления о превосходстве собственных технологий, заставляет задуматься. Да и инфраструктура (мест для подзарядки) для продукции фирмы все еще отсутствует: на ее разработку потребуются миллиардные инвестиции. Текущая рыночная оценка компании выглядит совершенно абсурдно.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Многие потенциальные инвесторы столкнулись с весьма серьезной проблемой: низкие процентные ставки по всему миру привели к существенному падению доходности привычных инструментов, тогда как популярные активы, генерирующие альфу, в данный момент находятся слишком высоко, чтобы рассматривать их в качестве долгосрочных инвестиций. В том случае если перечисленные симптомы кажутся знакомыми, стоит рассмотреть дивидендные акции из развивающихся стран, в которые можно инвестировать в том числе и через ETF, например, DVYE.

Данный фонд является самым крупным в сегменте, а его акции торгуются по соотношению P/E в 6,4х и с дивидендной годовой доходностью в 7,3%. Как мы видим, с точки зрения фундаментального анализа все более чем привлекательно. Остается только взвесить имеющийся риск – возможный рост напряженности на развивающихся рынках.

Огромные объемы ликвидности со стороны развитых центробанков в совокупности с более высокими перспективами роста и низкой фундаментальной оценкой увеличивают привлекательность EM-сегмента. Кроме того, присутствуют ожидания касательно ускорения темпов роста развивающихся экономик после активных инфраструктурных инвестиций (стимулов) со стороны государства, да и многие из них зависят от экспорта сырья, а значит будут выигрывать от нормализации обстановки в глобальной экономике. Кроме того, действия ФРС будут подрывать стоимость доллара, благодаря чему давление на сырьевом рынке должно снизиться, да и страны имеющие долговые обязательства в американской валюте смогут извлечь некоторую выгоду.

Прогноз от аналитического центра xCritical