Актуальное

Акции ExxonMobil, как и прочих компаний отрасли, серьезно пострадали в 2020 году. Shell и BP уже успели снизить размер своих дивидендов, в то время менеджмент Exxon еще не принял решения по этому вопросу. Инвесторы серьезно беспокоятся касательно возможных сокращений выплат, однако, вне зависимости от окончательного решения, бумаги эмитента остаются довольно привлекательными для любителей энергетического сектора.

Сейчас акции торгуются по цене в $35 – представить себе такой исход еще год назад было совершенно невозможно. Дивидендная доходность порядка 10%. Предположим, что Exxon примет решение не снижать дивиденды. Тогда смелый инвестор получит двузначную доходность. Конечно же, присутствует большое количество других рисков, в частности касательно будущего спроса на нефть, от которого и зависит возможность компании платить дивиденды. Но, как говорится – двузначная доходность – это двузначная доходность. Тем более Exxon – это “дивидендный аристократ” и вряд ли исчезнет с рынка в ближайшие десятилетия.

В данный момент менеджмент заявляет, что понимает всю важность дивидендов для акционеров, да и в целом не подает каких-либо сигналов о возможном сокращении. Все наоборот – руководство собирается защищать выплаты всеми доступными способами. В Shell и норвежском Equinor срезали выплаты на две трети, а в BP на половину. Даже если акционеры получат ⅔ от дивидендов, то доходность все равно будет близка к 3,5%, что, учитывая размеры компании, выглядит неплохо. Кроме того, негативная новость перестанет оказывать давление на акции и они смогут начать восстановление.

Вот только как скоро начнется долгожданный рост и что будет с доходами компании в долгосрочной перспективе – остается загадкой. Вследствие чего открытие позиций по XOM выглядит крайне рискованным предприятием.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Компания Microsoft достигла договоренности о приобретении ZeniMax Media, материнской компании крупного разработчика и издателя игр Bethesda Softworks, за $7,5 млрд. Потенциал рынка компьютерных игр крайне велик: сейчас более 3 миллиардов человек играют в игры и это число продолжит расти, благодаря чему капитализация индустрии должна превысить 200 миллиардов долларов в следующем году. Помимо дополнительного актива на растущем рынке, данная сделка позволит добавить франшизу Bethesda на Xbox. Словом, сделка довольно неплохая, учитывая, что в компании работает более 2000 сотрудников в подразделениях Softworks, Game Studios и тд.

Какого-либо серьезного эффекта на финансовые показатели Microsoft ожидать не стоит. Особой конкретики пока нет, но учитывая тот факт, что в своем отчете за 2020 фискальный год в Microsoft отчитались о росте выручки на 15%, до $143 млрд, операционной прибыли до $54,9 млрд (37% от выручки!) и чистого дохода до $44,3 млрд проблем возникнуть не должно. Объем наличных на балансе превышает $73 млрд. Вообще, Microsoft может совершать сделки на данную сумму примерно раз в два месяца за счет одной нераспределенной прибыли.

Инвесторов должна радовать текущая стратегия корпорации: менеджмент перестает полагаться лишь на монополию в индустрии офисных продуктов и развивает направления способные генерировать прибыль не только в “нормальных” условиях, но и во время пандемии. Речь идет о Microsoft Teams, LinkedIn, Dynamics 365, Azure, Xbox, Surface и многом другом. В данный момент MSFT торгуются на 10% ниже своих максимальных отметок.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Акции Xerox сложно назвать хайповыми: мало кто инвестирует в компанию или отслеживает ее деятельность. Тем временем, Карл Икан, владеющий 10% долей компании, активно приобретает эти бумаги: за август – начало сентября он купил порядка 4 млн акций по средней цене в $17. Икан довольно известный инвестор, снискавший славу человека, который покупает акции когда они никому не нужны. Как правило он делает выбор в пользу бумаг с плохим соотношением P/E, и после того как накопит достаточное количество начинает развивать бурную деятельность, чтобы увеличить стоимость активов. Например, в 2019 году была предпринята неудачная попытка объединиться с Hewlett Packard. Таким образом, в ближайшее время Xerox вновь может оказаться в новостях.

Выручка Xerox сокращается с 2015 года, из-за чего менеджмент вынужден урезать R&D расходы. В планах на 2020 год сохранить $450 млн. Что интересно, несмотря на негативный эффект пандемии, компания смогла генерировать положительный денежный поток в $34 млн. Бизнес по всему миру перестает пользоваться бумагой и данную тенденцию уже не изменить. COVID-19 лишь усилил текущий тренд. В Xerox это понимают и делают ставку на решения на основе искусственного интеллекта и IoT, а также производство 3D принтеров. Руководство считает, что данные направления имеют хороший потенциал в долгосрочной перспективе. В данный момент на них приходится порядка 41% от всей выручки.

В ближайшее время стоимость акций Xerox может начать расти на фоне крупных покупок, но инвесторам стоит быть осторожными и максимально взвешенно подходить к открытию позиций.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Рубль довольно тяжело переживает бегство из рисковых активов в доллар, которое происходит в преддверии выборов в США. Данное событие всегда сопровождается ростом волатильности, но в текущем году ситуация особо напряженная.

Вчера сенаторы-республиканцы обвинили Хантера Байдена – сына кандидата в президенты от демократов, в коррупционных связях и незаконном обогащении. Помимо уже известного широкой публике участия в совете директоров крупнейшей газодобывающей компании на Украине, имеющей давнюю репутацию коррупционной структуры, были озвучены новые эпизоды. Называются сомнительные финансовые операции, осуществленные совместно с Еленой Батуриной, представителями коммунистической партией Китая, гражданами Казахстана и тд.

С начала сентября индекс доллара подорожал на 2,5% и вполне может продолжить рост если рыночный сантимент не изменится. На сегодняшний день приходится пик налогового периода в России: ожидается, что сумма НДС, акцизов и НДПИ составит примерно 1 трлн рублей. Благодаря поддержке со стороны экспортеров рубль падает не так сильно как аналоги, например, мексиканский песо или бразильский реал, но ее точно не хватает для полноценной компенсации негатива. Добавим к этому последние данные о распространении коронавируса, сигнализирующие о возможном начале второй волны, и получим довольно высокую вероятность дальнейшего падения стоимости российской валюты.

Прогноз от аналитического центра xCritical

8 октября в AMD планируют представить процессоры нового поколения AMD Ryzen 4000, построенных на новой микроархитектуре Zen 3, а 28 октября – Radeon RX 6000 с архитектурой RDNA 2. Многие инвесторы опасались, что продажи компании будут постепенно снижаться из-за решения пользователей отложить покупки до выхода новых чипов, однако этого не произошло. Например, рыночная доля на Mindfactory за первую половину сентября увеличилась до 93% (рост на 40 б.п. за месяц). Подобная устойчивость должна внушить оптимизм участникам рынка.

Mindfactory – это немецкий сайт, который занимается продажей комплектующих для ПК. Представленная им информация слабо учитывает активность спроса со стороны дата центров, ведь фирма не занимается оптовыми продажами. Согласно имеющимся данным, в первой половине месяца продажи процессоров увеличились на 5,5% по сравнению с аналогичным периодом августа. При этом, продукцию AMD стали покупать на 6% чаще, тогда как по цифры по позициям Intel выросли всего лишь на 1,8%.

Intel выпустил в апреле 14-нм процессор 10 поколения, но люди продолжают покупать 7-нм Ryzen 3000, выпущенные 14 месяцев назад. Таким образом, крупный Intel отстает от небольшого AMD не только на фондовом рынке, но и на потребительском. В списке топ-10 продаваемых процессоров 9 мест занимает продукция AMD, тогда как Intel удалось завоевать лишь одно.

Отметим два момента. Первый – данная информация свидетельствует о растущем спросе на ПК и комплектующие. По всей видимости сказывается удаленный характер работы, сохраняющийся во многих странах. Второй – высокий спрос на Ryzon 3000 позволит AMD распродать основную часть запасов продукции до выхода Ryzon 4000. Кроме того, коммерческий успех процессоров способен мотивировать производителей техники, таких как Dell и HP использовать больше Ryzen APU в своих ноутбуках.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Главный игрок индустрии графических ускорителей (Nvidia) заключил соглашение о покупке одного из крупнейших разработчиков процессоров (ARM), который не производит чипы самостоятельно, а продает лицензии всем желающим. Технологией ARM пользуется порядка 70% населения земли. Напомним, что ранее Nvidia успела приобрести крайне перспективный стартап, работающий в сфере высокоскоростных сетевых соединений – Mellanox. Данный набор позволит создать полноценную серверную экосистему для центров обработки данных. Новые продукты на основе согласованной работы CPU и GPU усилят позиции компании в качестве поставщика решений на базе искусственного интеллекта. Порядка 2 млн разработчиков используют CUDA и другие платформы от Nvidia. Недавняя покупка откроет доступ к 15 млн разработчиков, использующих ARM и позволит ускорить экспансию по сегментам Data Center, Edge AI и IoT. Ожидается, что к 2023 году компания получит доступ к рынку размером в $250 млрд.

Технологии стремительно развиваются, в то время как интернет проникает во все большее число устройств. “Интернет людей” постепенно уступает “интернету вещей”: в ближайшие годы к всемирной сети будут подключены триллионы устройств, которые будут взаимодействовать с дата-центрами по всему миру. “Умные” магазины, бытовая техника и города, роботы, автономные автомобили – все это будет работать на основе нового подхода к вычислениям, ставшим возможным благодаря развитию нейронных сетей.

Прогноз от аналитического центра xCritical