Актуальное

На этой неделе Micron – корпорация, известная своей полупроводниковой продукцией, опубликовала финансовые результаты за IV фискальный квартал. Основные цифры оказались сильными, из-за чего стоимость акций начала расти после закрытия рынка, однако чуть позже инвесторы обратили внимание на слабый прогноз по будущим прибылям и уронили цену ниже 200-дневной скользящей.

В отчетном квартале выручка выросла до $6,06 млрд, что на 24% выше прошлогодних значений и на $170 млн выше консенсуса. Главным драйвером роста оказались “compute and networking”: +59% г/г. Валовая маржа несколько не дотянула до прогнозов: 34,9% против 35,1%. При этом, расходы оказались на $41 млн меньше, чем ожидалось, а EPS вырос почти в два раза по сравнению с прошлогодними значениями: $1,09 против $0,56.

Что касается гайденс, то компания ожидает выручку в следующем квартале в диапазоне $5-5,4 млрд, в то время как на рынке в среднем ожидали $5,36 млрд, и это притом, что еще месяц назад консенсус был на $500 млн долларов выше. С прогнозами по non-GAAP EPS все оказалось еще хуже: $0,47 против $0,72. Другими словами, ожидания инвесторов были заниженными, но компания все равно не смогла их оправдать, из-за опасений касательно падения спроса на NAND.

В Micron завершили фискальный год с чистой денежной позицией в $2,61 млрд. Что интересно, в IV квартале производитель выкупил примерно 824 тысячи акций и порядка 3,6 млн акций за весь год. Несмотря на покупки, “запасы” на балансе выросли на 9,6%. Компания имеет неплохой потенциал, но гайденс хуже ожиданий, которые итак были пересмотрены в меньшую сторону, может существенно затруднить восстановление акций в обозримом будущем.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Рубль ощутимо дорожает на фоне роста позитивных настроений на глобальных рынках после выхода хорошей статистики из США: в сентябре американские компании наняли заметно больше работников, чем ожидалось. Кроме того, после долгих споров в Конгрессе США конгрессмены, по всей видимости, близки к принятию очередного пакета стимулирующих мер. Республиканцы готовы увеличить объем поддержки до $1,5 трлн, так что теперь осталось дождаться реакции демократов, которые ранее считали сумму недостаточно большой и тормозили принятие законопроекта.

Спрос на безопасный доллар снижается, благодаря чему давление на сырьевые активы и валюты развивающихся стран заметно ослабло. Данная тенденция позволила нивелировать негативный эффект для курса, наблюдавшийся из-за конфликта в Нагорном Карабахе, протестов в Белоруссии и отравления Навального.

С сегодняшнего дня Центробанк России начинает продавать остатки валюты, полученные после сделки с акциями Сбербанка. Конвертации будут продолжаться до конца года, а их ежедневных объем составит порядка 2,9 млрд рублей. К этой сумме стоит также прибавить продажу валюты в рамках бюджетного правила на 2,5 млрд рублей в день. На следующей неделе регулятор должен объявить новые параметры ежедневных интервенций в октябре.

Прогноз от аналитического центра xCritical

В данный момент EURUSD торгуется выше долгосрочных MA и на это есть несколько причин: различия между монетарной политикой ЕЦБ и ФРС, а также более стабильная ситуация по долгу в ЕС в сравнении с США. Как долго будет сохраняться подобная ситуация?

Спрэд доходности – это опережающий индикатор валютного рынка: разница в процентных ставках определяют форму кривой доходности, которая в свою очередь дает представление по ожиданиям участников рынка касательно экономики. Когда спред между 10-ти летними и 2-х летними облигациями увеличивается, кривая доходности растет и становится более крутой. Данная ситуация, как правило, предшествует экономической экспансии: держатели облигаций требуют более высокой доходности в связи с повышенными инфляционными рисками, сопровождающими рост ВВП. Падение спрэда ниже нулевой отметки означает, что кривая доходности инвертирована: инвесторы рассчитывают на более низкие процентные ставки в будущем. Считается, что подобная ситуация возникает примерно за год до рецессии.

На Германию приходится порядка 28% европейского ВВП, так что мы будем рассматривать спред именно между немецкими облигациями. В данный момент он находится на рекордно низком уровне, в то время как котировки EURUSD близки к двухлетним максимумам. Одно только это намекает на возможную коррекцию евро в ближайшем будущем.

Добавим к этому ситуацию с торговым балансом ЕС. По состоянию на июль баланс, скорректированный на сезонность, все еще был ниже на 33% г/г, несмотря на то, что евро стоил на 3% дешевле. После того как евро укрепился, а на континенте началась вторая волна коронавируса баланс почти наверняка ухудшится в третьем и четвертом квартале. Вследствие чего давление на единую валюту усилится.

Прогноз от аналитического центра xCritical

Wix – платформа для конструирования сайтов с помощью инструментов “drag and drop”. Спрос на данную услугу активно растет в связи с пандемией, а то время как менеджмент активно инвестирует в маркетинг и рекламу, чтобы укрепить свои позиции на рынке и заложить фундамент для долгосрочного роста. Эти инвестиции оказывают негативное влияние на бухгалтерский баланс, из-за чего скептически настроенные трейдеры начали продавать бумаги после последнего финансового отчета. Тем временем, именно высокий приоритет отдаваемый будущему компании, а не погоня за прибылью на краткосрочной дистанции должны привлечь внимание долгосрочных инвесторов.

Вряд ли стоит рассказывать о том, на сколько для компании важно онлайн-присутствие. С помощью Wix можно создать сайт крайне просто и дешево. Платформа работает по фриумной модели: возможность монетизирования услуг для пользователей на длинной дистанции создает основу для увеличения прибыли. Причем, компания активно развивалась и до пандемии, что заметно отличает ее от других игроков, которые “расцвели” благодаря одному лишь карантину.

Во II квартале выручка выросла на 27%, до $236 млн, а free cash flow на 52%, до $47 млн. С другой стороны расходы на “Selling and marketing” увеличились на 67% г/г, до $119 млн, вследствие чего компания сообщила об операционных убытках в $53,7 млн. В компании отмечают возросший спрос на ее услуги: менеджмент заявил, что 60% от затраченных средств на маркетинг уже успели окупиться. В том случае если эти цифры отразятся в финансовом отчете за III квартал, то стоимость акций может отбить недавние потери в довольно быстрый срок.

Прогноз от аналитического центра xCritical

На этой неделе инвесторы ожидают от производителя электромобилей Tesla обновленной информации о производстве и поставках в третьем квартале. Акции компании продемонстрировали впечатляющую динамику в 2020 году, не в последнюю очередь благодаря надеждам на рекордные цифры в текущем квартале, возникшим вследствие работы двух крупных производственных линий.

Вначале стоит вспомнить какие цифры уже были озвучены: в первом квартале было произведено 102 672 единицы и доставлено 88 400, тогда как во втором – 82 272 и 90 650 соответственно. В начале года менеджмент прогнозировал цифры по доставкам в 500 000 единиц, что подразумевает еще более высокие цифры по производству. Tesla имеет достаточные производственные мощности для того чтобы производить в среднем 154 000 авто в квартал. Плюс стоит учесть тот факт, что новая линия по производству Model Y в Шанхае способна увеличить выпуск еще на 100 000 единиц к концу 2020 года. Получается, что в этот раз в Tesla вполне могут выполнить планы и показать результат выше текущих ожиданий рынка. Разумеется, в том случае если не возникнет каких-либо серьезных проблем с производством, например связанных коронавирусом.

Инвесторам необходимо внимательно следить за стоимостью автомобилей Model 3: конкуренция со стороны Polestar 2 и ID.3 от Volkswagen растет, а значит в Tesla могут решиться на снижение цен в ближайшие месяцы. Данный шаг окажет положительный эффект и увеличит шансы на выполнение годового плана.

Прогноз от аналитического центра xCritical

После долгих лет борьбы за индийский рынок, Apple наконец смог открыть онлайн-магазин в этой стране, а значит появление сети розничных магазинов – дело времени. Для этого основному производителю компании Foxconn пришлось открыть завод в Индии, что и позволило в конце концов соответствовать всем необходимым регуляциям. Разумеется, данный шаг открывает отличные возможности для роста в ближайшие годы. Население страны превышает 1,3 млрд человек и продолжает увеличиваться, однако из-за слабой технической инфраструктуры рынок смартфонов все еще остается слаборазвитым. Тем не менее, текущие темпы роста рынка внушают оптимизм.

Как и в других странах, продукция Apple занимает солидную долю премиум-сегмента. В то время как общая доля компании на рынке не превышает 2%: цена “дешевых” iPhone выше средней стоимости смартфонов в стране, как минимум, в два раза. Продажи смартфонов в Индии стабильно растут: по итогам 2019 года было продано более 150 млн шт. Допустим, в обозримом будущем эта цифра увеличится до 500 млн единиц, в этом случае продажи Apple вырастут до 10 млн устройств. Каждый дополнительный процент рынка будет увеличивать объем продаж на 5 млн устройств. Например, в Китае на iPhone приходится около 21% рынка, несмотря на большое число собственной разнообразной продукции. Таким образом, по мере роста благосостояния индийцев и в том случае если Apple приложит необходимые усилия, доля iPhone вполне может увеличится до 5% или даже 10%.

Прогноз от аналитического центра xCritical