Негосударственные пенсионные фонды

Фондам запретили инвестировать в векселя и недвижимость

Законодательство в области НПФ ежегодно претерпевает значительные изменения. Одно из основных за последний год — «Правила размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением», утвержденные Постановлением Правительства РФ от 01.02.07 № 63. В соответствии с ними запрещается инвестировать средства ДПО в векселя предприятий и в недвижимость. Правда, в документе есть оговорка о том, что в шестимесячный срок ФСФР должна представить в правительство правила по размещению резервов НПФ в недвижимое имущество. Однако о том, какими они будут, пока ничего не известно.

Участники рынка НПФ не исключают: ФСФР может разработать такие нормативы, что вложения в недвижимость потеряют экономический смысл. По данным игроков, вкладывать резервы можно будет только в большие объекты коммерческой недвижимости, которые необходимо приобретать целиком, — такие изменения выгодны крупным НПФ. Пенсионным фондам дали три года на то, чтобы вывести свои средства из векселей предприятий и недвижимости. Александр Пономарев уверен, что нововведения пойдут на благо развитию рынка: «Правила становятся более понятными. Рынок недвижимости слишком рискованный для вложений НПФ: проблемы постоянно возникают то у одного застройщика, то у другого».

В Уральской ассоциации негосударст¬венных пенсионных фондов (УАНПФ) сообщили, что на 1 февраля у региональных НПФ на вложения в недвижимость приходилось не более 5% пенсионных резервов. В НПФ «УГМК-Перспектива», по данным самого фонда, в недвижимом имуществе через финансовые инструменты находится около 70 млн руб. «Мы не торопимся избавляться от этих активов — в запасе три года. Если новые правила размещения резервов в недвижимость так и не будут приняты, то мы продадим наши площади после того, как объекты будут введены в строй», — рассуждает Сергей Халатов. Как полагает г-н Халатов, запрет вызван тем, что ФСФР, которой подотчетны фонды, не регулирует рынок недвижимости: «Он не очень прозрачный, поэтому считается, что вкладывать в строительство и готовые здания рискованно».

Игроки рынка сомневаются, что ФСФР в оговоренный срок разработает правила по размещению резервов НПФ в недвижимость. Поэтому, как прогнозируют эксперты, пенсионные фонды будут вынуждены перевести свои средства на рынок ценных бумаг. Светлана Шаманова, президент НПФ «Семейный”: «Пенсионные фонды ориентируют на то, чтобы они инвестировали в акции и облигации. Но готов ли наш фондовый рынок к подобному притоку денег — большой вопрос». Г-жа Шаманова считает, что хорошей альтернативой прямым инвестициям в недвижимое имущество могли бы стать ипотечные ценные бумаги: «Пока их нет. Контролирующий орган должен создать условия для появления подобных ценных бумаг».

Новые правила размещения резервов могут привести к закрытию фондов, созданных при небольших предприятиях. Эти НПФ, получив пенсионные деньги, тут же реинвестировали их в бизнес собст¬венника через покупку векселей. Сейчас содержание НПФ для подобных фирм потеряет всякий смысл. Но, считает Галина Пигалева, вексель как способ инвестиций ошибочно исключен из списка без предоставления общественности пенсионного рынка анализа о рискованности такого инструмента, поскольку вексель векселю рознь: «Есть крупные предприятия, которые обеспечивают отличную доходность, но одновременно это надежные и хорошо работающие бизнесы. Существуют, к примеру, векселя с доходностью 15% годовых. Найти другой столь же выгодный инструмент инвестирования достаточно трудно». По мнению г-жи Пигалевой, при переводе денег из одного вида вложений в другой НПФ могут потерять на итоговой доходности фондов, хотя есть три года для приведения резервов в соответствие с новыми правилами: «Законодатели периодически что-то меняют. И это мешает росту рынка. Для его развития важно, чтобы фонды поработали несколько лет в относительно стабильных условиях».

По статистике УАНПФ, местные фонды вкладывали в векселя до 40—50% пенсионных резервов. Ограничение инструментов инвестирования, предполагает Светлана Шаманова, может привести к оттоку денег из Свердловской области: «Фонды выведут эти деньги в течение двух лет». В результате, оценивает она, доходность НПФ по ДПО может упасть на пять процентных пунктов (средняя доходность по рынку — 14—15% годовых).

www.fundshub.ru

Март 2, 2007 — Рубрика: Пенсионные фонды
Метки: , , ,